遭網路盜刷卡 受害者不必舉證

無須舉證：只要跟銀行說「這筆不是我刷的」，就不用付錢。

【經濟日報／記者李淑慧／台北報導】2012/05/23

網路盜刷問題層出不窮，金管會銀行局昨（22）日表示，民眾一旦發現自己的信用卡遭到盜刷，不必負舉證責任，只要跟銀行說「這筆不是我刷的」，經銀行確認屬實，就不用負擔任何費用。

親民黨立委李桐豪（左）和台北市議員黃珊珊（右）都遭網路信用卡盜刷，昨（22）日舉行記者會，要求建立「預防、報案、偵查、消保及商家輔導」的橫向協調處置機置。記者曾吉松／攝影
立委李桐豪、台北市議員黃珊珊昨天召開記者會，表示網路盜刷嚴重，兩人都是網路盜刷的受害者，幸好都是銀行主動發現，並告知信用卡遭到盜刷。不過，後續信用卡必須換掉，且填表、換卡的程序相當繁複。

銀行局副局長張國銘表示，他也曾接到銀行的通知說自己的信用卡帳款遭到盜刷，必須要換卡。不過，他認為信用卡換卡不會太麻煩，填一些資料銀行就換卡完成。

張國銘說，發卡機構要取得民眾授權，才能跟商店收款，一旦有損失，是由發卡機構承擔，因此，發卡機構也相當注意信用卡偽冒交易的問題。

金管會指出，信用卡已經成為網路交易重要的支付工具，為確保信用卡網路交易的安全，各發卡機構設有風險控管機制，主要是依據商店的類型、刷卡型態、持卡人交易習慣、信用卡狀況、及偽冒態樣等風險因素進行交易控管。一旦發卡機構判斷屬於異常交易者，發卡機構將以電話照會持卡人、傳送簡訊或人工授權等方式確認交易，以及時防範，讓盜刷風險降到最低。

金管會指出，信用卡是一種「先消費後付款」的支付工具，發卡機構每月定期寄發交易明細料，經持卡人確認無誤後才會支付款項。如果持卡人對帳款有疑義時，可以依據「信用卡定型化契約範本」規定，向發卡機構申請爭議帳款處理。實務上，經發卡機構調查後，如果確屬於偽冒交易，持卡人無須負擔此一損失。

張國銘說，信用卡盜刷的金額已經愈來愈少。從民國90年到99年，盜刷金額少了八成。不過，民眾收到信用卡帳單，必須仔細看一下帳款內容，不要沒看就去繳錢。
經濟日報／記者李淑慧／台北報導

在相關配套措施完成立法前，不動產交易實價登錄資料不得作為實價課稅基礎

【中央社╱台北13日電】

2011.12.13 03:53 pm

 

立法院今天三讀修正通過不動產經紀業管理條例、平均地權條例及地政士法部分條文，不動產仲介業者、地政士及土地買方在不動產交易後需登錄成交案件實際資訊，但不為課稅依據。
根據修正通過條文，未來經營仲介業務或經營代銷業務者，與其業務相關的案件，要在簽訂買賣契約書並完成所有權轉移登記或簽訂租賃、買賣契約書後30天，向主管機關申報登錄成交案件實際資訊。
地政士應在買賣受託案件完成所有權轉移登記30天內，向主管機關申報登錄土地及建物成交案件實際資訊。此外，土地所有權移轉時，買方應於買賣案件完成所有權移轉登記起30天內，向主管機關申報登錄土地和建物成交案件實際資訊，如果委託地政士登記或委託仲介代理成交，登錄責任則在地政士和仲介業者。
法案明定，這些登錄的資訊，得供政府機關利用，並以區段化、去識別化方式提供查詢，已登錄的不動產交易價格資訊，在相關配套措施完全建立且立法後，始得為課稅依據。
如果仲介、地政士或土地買方未按規定登錄資訊，可處新台幣3萬到15萬元罰鍰，且可按次處罰；修正條文的施行日期由行政院另訂定。院會通過附帶決議，行政院應儘速提出整併特種貨物及勞務稅（奢侈稅）及土地增值稅的「不動產交易所得稅法草案」及相關配套稅法法案，送交立法院審議。2011/12/13 中央社

遺產稅免稅額 1,200萬

 

【經濟日報╱台北訊】

2011.01.14 09:38 am

嘉義市張小姐問：100年度遺產稅免稅額及各項扣除額及贈與稅免稅額金額各為多少？ 南區國稅局嘉義市分局答覆：經財政部於99年11月25日公告發布如下：一、遺產稅：（一）免稅額：1,200萬元。 （二）不計入遺產總額金額︰（1）被繼承人日常生活必需器具及用具：80萬元以下部分。（2）被繼承人職業上工具：45萬元以下部分。 （三）扣除額：（1）配偶扣除額：445萬元。（2）直系血親卑親屬扣除額：每人45萬元。其有未滿20歲者，並得按年齡距屆滿20歲年數，每年加扣45 萬元。（3）父母扣除額：每人111萬元。（4）殘障特別扣除額：每人557萬元。（5〉受被繼承人扶養兄弟姊妹、祖父母扣除額：每人45萬元。兄弟姊妹 中有未滿20歲者，並得按年齡距屆滿20歲年數，每年加扣45萬元。（6）喪葬費扣除額：111萬元。 二、贈與稅：免稅額每年220萬元。 【2011/01/14 經濟日報】@ http://udn.com/

定時定額投資心法

全球亞太證券投顧總經理張夢翔指出，定時定額道理簡單人人都認同，但最好能遵守「三要」和「三不」的定時定額投資心法。
所謂「三要」，就是要傻傻的買（逢低買進切莫停）、二要聰明的賣（逢高停利賺價差）、三要穩穩的賺（股債配置降風險）。
「三不」則是，不要怕股市重挫、二是不要急（設定目標報酬率，賺取中長期利潤），三是不要停（長年累積資產和投資效益）。

排碳上限與交易制 環保兼賺錢

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】2006-9/02/27

美國總統歐巴馬提出一套排碳上限管制與交易制度(cap-and-trade)，希望一舉兩得：對抗氣候變遷，兼為國庫帶來800億美元(台幣2兆7900億元)，用以資助他的再生能源大計。
這套創新計畫的用意是，以減少排放二氧化碳和其他污染氣體，來加強美國對抗全球暖化的努力，同時以污染者付費的方式，為政府帶來迫切需要的收入。
歐巴馬在預算案中概述這套新辦法，限制溫室氣體排放量，並准許排放這些氣體的廠商把他們沒用完的碳額賣給其他公司。污染嚴重的廠商將必須向污染較少的公司購買排碳額度。
此法等於懲罰排放最多溫室氣體的公司，獎勵「最綠色」的企業。布希政府強烈反對這種做法，宣稱這類辦法使企業增加太多成本。美國是全球最大的溫室廢氣排放國，但布希始終拒簽1997年京都議定書。
歐巴馬迅速改變美國的氣候變遷和能源政策，包括每年撥150億美元發展風力發電和太陽能等乾淨能源，希望未來三年把美國的再生能源供應量增加一倍。
同時，政府將出售碳額，向改用乾淨能源科技的個人和企業提供大約630億美元稅務優惠等援助。
歐巴馬24日對國會表示，要真正改變國家經濟、保護國家安全、避免地球受到氣候變遷毀壞，必須把乾淨的再生能源變成有利可圖的能源。他要求國會立法，根據市場情況限制排碳，並推動增加再生能源產量。
環保組織歡迎歐巴馬的能源政策，但共和黨質疑是偷偷對個人和企業加稅。共和黨領袖波納說，這根本就是「碳稅」，將會增加所有開車、上班、開燈民眾的稅賦。
【2009/02/27 聯合晚報】@ http://udn.com/ 國際新聞組/綜合報導

克魯曼專欄》歐巴馬預算案 很棒的開始

【經濟日報╱田思怡譯】2009/02/28
選舉會產生影響。歐巴馬總統的新預算案代表巨大的突破，不僅背離了過去八年的政策，也背離過去30年的政策趨勢。如果他能讓國會通過像26日宣布的計畫這樣的案子，他將帶領美國走上全新的道路。
這項預算案對那些已開始感到有點後黨爭憂鬱症的民主黨人來說，將是一大慰藉。國會通過的經濟振興法案也許太弱，太專注於減稅。歐巴馬政府不願對銀行硬起來，也許令人深感失望。但有關歐巴馬將在預算計畫中犧牲進步的優先施政目標，將以在稅制邊緣和稀泥為自滿的憂慮，現在則一掃而空。
因為這項預算案將於未來10年撥款6,340億美元用於健保改革。這不夠支付全民健保，卻是令人信服的開始。而且歐巴馬計畫承擔健保改革的支出，不僅藉由對富人增稅，也透過停止令人心寒的聯邦醫療保險（Medicare ）民營化，終結對保險公司付費過高的弊端。
在另一方面，看到預算案估計政府出售碳排放許可，將有6,450億美元的收入，也令人振奮。在前任政府多年來否決和延遲解決氣候變遷問題之後，歐巴馬政府釋出訊息，準備處理這個問題。這些新的優先施政方針在這分預算案裡一一臚列，對我們這些已習慣閱讀布希時代預算案的人來說（每一頁都侮辱我們的智商），這分文件的清楚明瞭和合理化令人讚賞。這是我們能相信的預算。
許多人會問，歐巴馬是否真能實現削減赤字的承諾。他真能在2013年把今年的1.75兆美元赤字減到剩下不到三分之一？是的，他做得到。目前赤字驚人是暫時性因素所致（至少我們希望是暫時性的）：嚴重經濟衰退壓縮歲收，大筆歲收必須分配給財政振興方案和金融紓困方案。
一旦危機過去，預算狀況應會大幅改善。謹記在2005年到2007年，也就是危機發生之前的三年，平均每年的聯邦赤字只有2,430億美元。在那些年間，歲收增多，某種程度是房市泡沫所致。然而我們每年在伊拉克花費逾1,000億美元也是事實。
因此，如果歐巴馬讓我們從伊拉克脫身，並設法創造穩固的經濟復甦，當然，這是兩大假設，那麼，在2013年之前讓赤字減到約5000億美元，應該一點也不難。
但未來幾年債務累積的利息不會使赤字增加嗎？不像你們想的那麼嚴重。政府債務的長期利率不到4%，因此即便增加1兆美元債務，未來每年赤字增加不到400億美元。這項預算案完全反映了利息成本。
那麼，我們有了好的優先施政方針與合理的預估，這個預算案有什麼令人不喜歡的地方？基本上，長期前景仍然堪憂。
根據歐巴馬政府的預算預估，聯邦赤字與國內生產毛額的比率，也就是普遍用來測量政府財務狀況的標準，未來幾年將飆高，接著多少會穩定下來。但將穩定在赤字與GDP比率約60%左右，以國際標準，不算極高的債務水準，卻是美國自二戰後那幾年來最高的。如果發生另一危機，這將使我們可操作的空間大減。
此外，歐巴馬預算案只告訴我們有關未來10年的預算，這已比布希時代預算案來得強，後者只往前看五年。但美國真正的財政大問題潛藏在預算案之外：遲早我們必須處理提高長期支出的因素，尤其是節節升高的健保成本。即便徹底的健保改革成本不失控，我認為聯邦政府至少很難在不對中產階級增稅的情況下，擔負長期支出。不管政治人物怎麼說，我們未來都可能徵收加值型營業稅。
不過我不怪歐巴馬在預算案中未回答一些重大問題。在嚴重危機期間，政治體制能處理的長期戰略只有這麼多；現階段，他可能已盡可能地承擔。這個預算案看起來很讚，很讚。 （本文作者Paul Krugman為紐約時報專欄作家）
【2009/02/28 經濟日報】@ http://udn.com/ 田思怡譯

取代消費券 賴士葆主張消費抵稅

(我們的政府上下只會撒錢，總算有開源構思，地方政府招商。)
【聯合報╱記者李祖舜／台北報導】2009/02/25
國民黨立委賴士葆擬推動修改所得稅法第十七條，在申報綜合所得稅稅目中增列「消費扣除額」每戶十萬元，預估將可平均為每戶家庭減少一萬三千元左右的稅金，刺激民間消費。行政院長劉兆玄對賴士葆的構想予以正面回應，表示任何有助刺激消費的措施，都應好好規畫。
賴士葆昨天針對擴大公共建設特別預算案質詢時指出，美國總統歐巴馬已提出退稅減稅方案，鼓勵美國民眾增加消費，他建議劉內閣可以思考，給民眾每年一定的消費扣除額，取代只能發放一次的消費券政策。
賴士葆指出，他在這個會期會提出這項修法草案，初步訂出「試辦兩年」，賴士葆也建議鼓勵地方政府招商，擴增自有財源，例如招商成績最好的縣市政府，中央可發給獎金一億元，或是讓該縣市免繳部分國稅。
劉揆在答詢時表示，財政部已規畫修訂財政收支畫分法，就是強調鼓勵地方自己取得財源。
【2009/02/25 聯合報】@ http://udn.com/ 記者李祖舜／台北報導

投資型保單縮水 業務員代簽挨告

【聯合報╱記者林宛諭／彰化縣報導】2009/02/09

彰化縣民林宛琳幫兒女投保投資型保單，三年內共繳保費二百八十二萬元，想不到景氣變差，連帶影響投資，她上個月一查，保單淨值只剩九十萬元，以保險員當時未讓她兒女親筆簽名要求解約被拒，決定提出民事告訴。
林婦的丈夫說，他們原本想認賠，但日前看到聯合報財經版報導「投資型保單虧了，代簽業務員要賠」，於是先後向金管會、彰化縣消保官提出申訴。
保險公司王姓副理表示，兩份保險合約中，林女兒子因未親自簽名，公司已確認「合約無效」同意退費一百卅多萬元；但她女兒的保單的確是本人親筆簽名，屬有效合約，無法退費。
「去年我先生再三問保險員，我的投資型保單真的保險嗎？能保本嗎？保險業務員還打包票向我說一定保本，沒問題！事後想想，簡直是欺騙」，林宛琳談及此事，還氣得咬牙切齒。
林宛琳的丈夫劉先生說，因為和陳姓保險員是親戚，當初礙於人情才投保，陳姓保險員還便宜行事，未讓他們在外地唸書的兒子親自簽名，而是陳姓保險員代簽，對方也沒有招攬投資型保單的牌照，還向同公司的王姓副理借牌辦理。
他上個月一查，發現保單淨值只剩九十萬元，因看到聯合報報導「投資型保單虧了，代簽業務員要賠」，決定維護自己權益。
劉先生說，保險公司已因兒子的保單沒親簽，願意認定保單無效退費，但女兒的部分仍不願退費，他最近已提出「確認保單無效」民事訴訟，希望金管會能管一管不實招攬保險的保險公司和業務員。
「保險不是要用來救命保命的嗎？怎會變成禿鷹，搶小老百姓的錢？」劉先生說，如果知道保險員這麼不專業，就不會買這兩張保單。
王姓副理說，當初她是看在陳姓保險員與林宛琳的先生有親戚關係，加上陳姓保險員剛接觸這類型投資型保單，基於協助同事立場，才會替陳姓保險員辦理保險。
【2009/02/09 聯合報 記者林宛諭】@ http://udn.com/

金錢的躍升 從金錢發展史找救市靈藥

【聯合報／李維國／報導】2009/01/04
歷史是當下的借鏡。全球金融危機人心惶惶，美國哈佛大學經濟史學家尼爾‧弗格森（Niall Ferguson）新書《金錢的躍升》（The Ascent of Money），從四千年金錢發展史尋找突圍脫困的智慧靈藥。弗格森不僅解說貨幣如何由硬幣變成紙幣，以及金本位制的優缺點，更洞燭先機研判眼前經濟衰退的病根，針砭在金融關係日益糾葛的全球化世界，美國次貸問題為何一發不可收拾，延燒成災。
書名明顯是向科學史家布魯諾斯基（Jacob Bronowski）1970年代由電視腳本寫成的名著《文明的躍升》（The Ascent of Man）致敬。《金錢的躍升》在英國出版時，金融危機方露徵兆，弗格森卻預見許多現今的金融亂象，書因而大紅，美國公共電視還將改編同名電視影集，於今年上檔。
悲觀賣方遲早多過樂觀買方；貪婪終究變成恐懼
在弗格森眼中，金融史是所有歷史的背景故事，「由古代美索不達米亞到二十一世紀的中國，金錢的躍升始終是人類歷史前進的動力：一種創新、適應到整合的複雜過程，與科學發展同樣重要」。他相信：「每一個歷史現象背後都藏有金融線索。」美國內戰時，南方政府就是缺少現金、工業能力和人力才失敗；文藝復興時期藝術與建築的輝煌成就，追溯起來，是因義大利銀行家將東方和阿拉伯的數學應用於金融。
「荷蘭共和國靠史上第一個現代股票市場，在財政上勝過擁有世界最大銀礦的哈布斯堡帝國；法國帝制不靠革命無法推翻，但一個蘇格蘭殺人犯Nathan Rothschild創造了史上第一次股市泡沫，瓦解了法國的金融體系，他和在滑鐵盧打敗拿破崙的威靈頓公爵同樣功不可沒。1880年代全球第六富國阿根廷到1980年代變成通膨嚴重的窮國，國力衰退全是愚蠢的金融政策造成。」
達爾文理論也是弗格森演繹說理的重要依據：金融體系不斷隨著環境改變更新，它的演化有賴滅絕和新生。「金融史基本上是制度性突變和天擇的結果。與自然界法則相同，金融史的演化取決於地緣政治的鬥爭和金融危機的大崩解。」金融史給人最大的教訓是：所有榮景的泡沫早晚都會破滅。悲觀的賣方遲早會多過樂觀的買方；貪婪終究變成恐懼。金融亂局在歷史上一再重演，長期來看，短期混亂再正常不過，人類想盡辦法避免，終究徒勞。
中國兩千六百多億美金盈餘，大半都借給美國
將歷史事件和當下現況並比對照，是本書最大賣點。弗格森指出，近代的金融革命推動印度和中國在短短一個世代由貧窮到富有，是人類歷史前所未有的經濟轉型。他將1870到1914年全球化帶來的國際投資，類比地球村時代大規模的資金流動，指出兩者差異：十九世紀多是英法和歐洲已開發國家資助發展中國家的基礎建設，目前是仍在發展的中國資助美國的消費。
中國家庭、企業的高儲蓄率與美國依賴貸款提前消費形成鮮明對比，「2007年美國必須向世界借貸八千億美金，中國卻有兩千六百多億盈餘，大半借給美國，讓中華人民共和國成為美國的債主」。弗格森相信，這是2008年金融泡沫破滅的重要原因，「亞洲豐沛的儲蓄後盾是美國房貸市場資金橫流的動能，讓沒收入、沒工作也沒資產的美國人取得全額房貸。」
由榮景擺盪到大蕭條，興與衰只是情感波動的產物
「中─美國（Chimerica）是極佳的雙子國，占全球陸地十分之一、人口四分之一，過去八年卻創造全球經濟產出的三分之一，帶動超過二分之一的全球經濟成長。」但中美關係是否會惡化為某種貿易戰，不得不中止目前的全球化？弗格森以史為鑑：十九世紀的全球化終結於第一次世界大戰，戰前世人對時代的脆弱毫無警覺，有人更深信強權間發生戰爭在經濟上全無可能，因為「國際金融相互依賴太深」。
弗格森視金融市場為「人類的鏡子」，放大世人更迭變動的弱點、心態和價值觀，「由情勢大好的榮景擺盪到情勢嚴峻的大蕭條，興與衰都只是人類情感波動的產物。傷疤和美麗肌膚在我們眼中同樣清晰，那都不關鏡子的事。」
【2009-01-04/聯合報】李維國

不當旅鼠－為自己的投資負責

【聯合報／城國斌】2009/02/02
金融風暴的「震央」，美國，1月20日之後，換上新的領航者，歐巴馬。他在就職大典所楬櫫的核心概念，「負責任的新時代」，儘管是對美國人民所講，然而用來審視過去之時的種種，正好可以作為投資人超越過往、展望未來的新起點。
著名經濟學者海曼‧明斯基（Hyman Minsky）分析歷史上的重大泡沫事件，往往肇因於某些外在衝擊、改變了人們對獲利機會的預期。而過度寬鬆的信貸，幾乎每每成為歷史上泡沫的助燃劑。
而在此時市場也往往陷於「樂觀」甚至「瘋狂」，例如網路股、國際油價飆漲…等我們幾乎可在過往屢見不鮮的事件中，發現此一循環。去年的金融風暴，也不例外。
回歸思考 揮別旅鼠現象
研究上，加州大學行為經濟學家歐迪恩（Terrance Odean），則更清楚地直指了群眾的「旅鼠現象」：多數人所購入的股票，往往追隨市場潮流。在「旅鼠現象」下，多數人選擇追隨潮流，而放棄了自己思考、判斷的責任。
回歸研究 不要追逐泡沫
後金融風暴的時代，負責任的時代，提醒我們：一個了解各種投資事物本質的新階段，已經到來。
其中最重要的核心，在於「重回『研究』的基本面」。
首先，我們已然了解到、也經歷過，「泡沫」的成形與消滅，將會不斷重演，而「價格的攀升」，將會是永遠的興奮劑，讓更多「旅鼠現象」上演。
回歸投資 參與企業未來
現在是回歸企業基本面的時候了。股票已被誤解為「交易目的」太久了，只將眼光侷限在目標價、消息面。然而作為一個投資者，股票只是一張門票，藉著它，投入資本，去參與企業的未來。股價成為一種買門票的成本，而非衡量成效的最終成果。
在這部分，除了了解企業在營運數字上、這種「數量化」的表現之外，「質」方面的研究，是過往許多人欠缺了解的面向。費雪（Philip A. Fisher）對此有相當多深入觀察，他所提及的企業營運策略、人的因素，在變動的2009年，會更顯重要。我也將在往後與大家分享更多。
回歸商品 了解內涵本質
而現在也是回歸理解商品基本面的時刻了。如果平時沒有親自參與企業研究，而以基金、投資型保單參與市場成長，此時同樣要重回「基本面」，去了解各種金融商品的本質。尤其，在爆發了連動債、美國馬多夫事件後，我們的警覺心，更要提升。同時也要負起責任，去了解想購買的金融商品內涵，包括：
1.實際上的金融商品內容：例如基金裡面的持有標的，投資型保單的內容（這種就要了解兩層：首先是連結哪些商品、接下來是這些商品裡面的實際持有標的；換言之，連結愈多，需要了解的就愈多，才能避免地雷深藏其中）。
2.運作機制：包括周轉率、經理人的更迭…都會影響整體的運作效率和成效。
3.自己所負擔的各種成本：包括手續費、保管費、管理費…等，這是巴菲特常說的會降低投資成效的「摩擦成本」。不過，既然是把資金託付給人管理，支付費用也是必要的，但前提是，你覺得合理。
真正風險 多來自不了解
真正的風險，往往來自於自己的不了解。當不了解的缺口愈大，潛藏的危機也就提升。新的一年到來之際，投資人應體會完全為自己的決定負責的過程，花時間做研究，更透徹的了解，將能帶來更大的創造力，那麼即使在不確定中，依然能踏實地，為財富奠定未來成長的基礎。
【2009-02-02/聯合報】 城國斌

印度撂豪語 成長率拚7%

【聯合晚報╱編譯彭淮棟/法新社瑞士三十一日電】2009/02/01

印度政府高層官員31日樂觀表示，印度經濟抵抗全球下滑的能耐超過中國，2009年將能達成7%的成長率。
印度中央政府「規畫委員會」的副主席阿魯瓦利亞在瑞士「世界經濟論壇」說：「國際貨幣基金 (IMF)對2009年悲觀，但我們並不悲觀。」
本周稍早，IMF預測印度經濟今年的成長率將會只有5.3%，但印度中央銀行預測將有7%。
阿魯瓦利亞表示，包括資訊科技產品在內，印度的出口受到打擊，不過印度依賴出口的程度不如中國，因此在這方面比中國占優勢。
阿魯瓦利亞表示，印度占便宜的另外一點是，印度政府在榮景時期沒有讓盧比升值，因此「存底足夠」。
印度科學科技部長席巴爾則指出，印度雖然有很多人失業，但他們大多屬於技術熟練工。他說：「在印度被解雇的人是熟練工，他們能夠找到工作。」外國廠商想辦法降低成本的時候，印度將會接到更多外包工作。
席巴爾表示：「我沒有說7%很容易，我是說我們會做到。」
【2009/02/01 聯合晚報】@ http://udn.com/

巴菲特 鼓勵買股票

更新日期:2008/10/18

〔編 譯羅彥傑、羅倩宜／綜合報導〕股神華倫．巴菲特十七日以「我買美國」為題投書紐約時報，向投資大眾喊話，鼓勵投資人在這波金融動盪時更要大力投資美國。巴 菲特說，在他個人的資產中，扣掉先前已承諾將全數投入慈善事業的柏克夏海瑟威持股，他自己的私人帳戶很快將全部都是美國股票。

擁抱現金 將錯失先機

儘 管市場普遍瀰漫恐懼氣氛，但巴菲特說：「當別人貪婪時，自己要恐懼，當別人恐懼時，自己要貪婪。」目前恐懼氣氛瀰漫，連經驗老到的投資人都憂心忡忡。雖然 投資人對高槓桿資產或低競爭力產業戒慎恐懼是對的，但美國有這麼多體質健全的公司，對這些公司的長期榮景感到憂慮是杞人憂天。

巴菲特表示， 自己從不去預測股市的短期表現，也完全不知道股市一個月或一年後是漲是跌，但相信在投資人情緒或經濟轉好前，市場就會向上走高，甚至漲幅可觀，「如果等到 知更鳥啼，春天也差不多結束了」。他列舉包括大蕭條、二戰乃至一九八○年代初期的例子，證明買進股票的最好時機點都是經濟最慘之際，而市場都會在經濟轉好 前先行觸底反彈。

他也提醒那些深信現金至上的投資人，其實選擇的是幾乎沒有報酬而且肯定會貶值的資產。他說，美國政府為緩和危機而準備奉行的政策，可能會帶來通膨，加速現金帳戶實際價值的滑落，而未來十年股票的報酬率肯定打敗現金，目前緊抱現金的投資人將錯失先機。

美國九月份新屋開工率下跌六．三％，遠大於預期，創下一九九一年以來最低水位，十月美國消費者信心指數也創下單月最大跌幅。

美股震盪 歐股收紅

美國總統布希在美國商會發表演說時表示，美國政府對全球經濟危機採取的因應措施，需要一段時間才會出現成效，但他希望美國民眾放心，這些措施一定會奏效。

週五美股早盤開低，道瓊工業指數一度下跌二百五十餘點，隨後走高，午盤時持平，史坦普五百及那斯達克指數也都在平盤附近震盪。

歐洲股市方面，因信用市場利率降低，Sony Ericsson等獲利良好，帶動歐股連續第二天上漲，英國ＦＴＳＥ—一○○指數、法國ＣＡＣ—四○指數及德國ＤＡＸ指數，漲幅都在三至四％。

編 譯羅彥傑、羅倩宜／綜合報導

銀行出問題 不影響基金投資人權益

更新日期:2008/10/16 04:09

Q：近期全球發生金融風暴，許多銀行都陸續發生問題，對我在投資基金時會不會產生風險，投資的錢會不會拿不回來？

A：德盛安聯投信執行副總段嘉薇表示，投資人所購買的基金，統統都是採取專款專用方式，並不會因為保管銀行或是基金公司出狀況而影響到投資人權益。

一般來說，共同基金的關係人，包括基金管理公司、保管機構、及投資人（受益人）三方。基金管理公司僅負責基金的募集、操作，並不經手保管投資人的資產；而保管機構則負責保管基金資產，且每一基金的資產在保管機構均是一個獨立的帳戶，全部都會專款專用，而不會移作他用。

不止如此，投信投顧法規中也明文規定，若基金保管銀行出現任何問題，銀行的債權人是不能對基金專戶主張任何的權利，若是基金公司管理經營不善，主管機關金管會也會適時的介入，協調其他基金公司承接，投資人權利不會有改變，這方面不必太過擔憂。

基金投資除了專款專用、具有嚴謹的管理制度外，投資人其實可以放心、不必太過擔心權益受損，另共同基金還擁有「小錢就可以投資」、「風險分散」、「專家管理」以及「變現容易」等特性，在市場上推出後，也成為投資人重要的投資工具之一。 （記者廖千瑩記錄整理）

法界建議 遺孀可主張剩餘財產分配

更新日期:2008/10/05 04:09

〔記者黃良傑／屏東報導〕砂石富商遺產總額高達9000多萬元，遺產稅多達3000多萬元，遺孀因怕子女不孝，不奉養，提起喪失繼承權之訴失敗，法界人士認為，富商妻可比照溫世仁案，嘗試主張「剩餘財產分配請求權」，既可節稅，對殘生又可多一些保障。

富商妻向法官請求「確認繼承權不存在」，無非是不滿子棄妻兒，女不扶養母親，擔心金孫得不到死去阿公的庇佑，爭取代位繼承，但法界認為主張喪失繼承權，舉證十分困難，可改採「剩餘財產分配請求權」，主張分配丈夫一半的遺產，另一半再由子女分配，並扣除遺產稅。

砂石富商遺產總額9361萬元，遺產稅為淨額的41%，再扣除累進差額613萬元，約繳3000多萬元遺產稅，富商妻與一子一女僅各分配扣除後餘額的3分之1。

「剩 餘財產分配請求權」屬民法第1030條之1，夫妻若較早死亡的是剩餘財產較多的一方，則尚生存且財產較少的配偶，仍得請求分配已死亡配偶剩餘財產差額之一 半，舉例而言，假設「剩餘財產分配請求權」獲准，取夫妻財產差額的一半，換言之，4500萬元可歸妻子，另一半4500萬元扣除遺產稅後，再由子女等被繼 承人分配。 記者黃良傑

美國救市 五路並進

全世界股市見效大漲，上海漲9%多；香港10%左右，俄羅斯22%，巴西9%，但願投資人重回信心。

【經濟日報╱編譯陳家齊、林聰毅／綜合十九日電】 2008.09.20 04:41 am

美金融紓困方案 ●500億美元擔保貨幣市場基金 ●成立RTC收購不良債權 ●與歐洲央行再注資千億美元 ●收購二房問題房貸資產 ●禁止放空金融股 美國政府將火速推出承接房貸壞帳的救市方案，拯救瀕臨崩潰的金融體系；英、美證券主管機關禁止放空金融類股，加上面臨危機的貨幣市場基金得到政府擔保，激勵全球股市19日噴出行情，倫敦、巴黎漲幅逾8%，美股早盤道瓊工業指數暴漲4%。 美國財政部長寶森19日召開記者會宣布，財政部將與國會在本周末敲定方案，設立機構以「數千億美元」收購金融機構帳上難以流通的房貸相關資產，下周將儘速 立法通過。市場預先反映這項利多，亞洲股市19日全面大漲近5%，道瓊指數繼18日大漲410點後，19日早盤再漲456點至11,475點，英國金融時 報100指數盤中更一度暴漲9.6%，法國CAC與德國DAX各有8.34%與6%漲幅。 寶森表示，財政部透過「二房」與財政部本身收購房貸資產證券的規模將暫行擴大，對房市注入緊急資金。美國財政部19日另外宣布對近日垂危的貨幣市場基金提供500億美元保險，一度凍結的商業本票市場湧進450億美元。全球央行19 日繼續對市場注資逾千億美元資金。 為遏止投機客趁火打劫、導致金融機構連鎖倒閉，美國、英國、愛爾蘭及澳洲等國宣布禁止放空金融股，美國檢方也積極掃蕩放空股票行為，全力穩定金融股，摩根士丹利股價19日暴漲50%，高盛勁揚34%。 美國證管會（SEC）19日宣布，即日起禁止放空799檔金融股，禁令持續至10月2日。英國金管會（FSA）也宣布禁止放空29金融機構股票，實施至明 年1月16日為止。愛爾蘭宣布禁止放空愛爾蘭銀行等四家銀行和保險業者股票。澳洲下周一起也將禁止所謂的「無券放空」行為。美、英金融主管當局與紐約等三 州檢察長已著手調查放空交易，而加州公務員退休系統（Calpers）等全美三大退休基金暫停出借日前慘遭殺盤的摩根士丹利及高盛股票。 投資人重新擁抱風險市場，「避險天堂」10年期公債殖利率大漲32個基點。美元對日圓匯價一度勁揚2.45%至108.02日圓。西德州輕原油10月期貨一度勁揚5.9%至每桶103.64美元。 【2008/09/20 經濟日報】@ http://udn.com/

摸底，不是投資者最該關心的事

理財會客室 城國斌2008/09/11(這個議題所攸關的，是投資者必須面對的重要思考：投資成功的關鍵，絕對在於時間（time），而非時機(timing)。)
最近台灣股市彷彿洗三溫暖，一下受到美股激勵，以及調降證交稅一事的心理激勵，台股呈現激昂態勢，散戶、中實戶大舉搶進；卻也不過就在一天之，所謂的「利多因素」未能激勵市場，台股彷彿洩氣皮球，再度狂瀉，簡直是讓眾多股民急得跳腳。

停徵之後，交易成本的降低，對於目前已形「淺碟化」的台灣股市，是否會讓投機風氣亦趨嚴重，或者長期來說，對投資人及整體投資環境是否真有好處，此一議題 相當龐大，在此先按下不表。反而是市場上在前幾天摜破10年、20年均線，目前對於「底部」的討論和臆測，十分熱烈，相當有必要在現階段提出來探討。

對於台灣以技術分析導向為主的群眾而言，利用量價關係（技術線型）、市場主力觀察…等系列構築起來的世界，所欲「動燭機先」的觀察點有二：一是價格(price)：什麼價格最適摸底、高點收割；二是時機（timing）：何時進場、退場，可穩穩賺滿整個大波段。

上述這兩個觀察點，緊密性相當高，可說是一體兩面。然而，此一操作法，是否真能獲致心中理想的投資績效？

■每場戰役的獲勝，不代表最終的勝利

我們可以S＆P 500指數為例，假設一個最厲害的長波段操盤手，在過去30年間（1978~2007），正確地判斷出每一年的大盤走勢、有最佳的進場時機、有幸躲過每一 年的大盤負報酬，並直取歷史上前15名最佳的大盤年度報酬，穩穩賺滿當年度的漲幅，那麼，43年後，他約可獲得2267.66%的報酬率（採複利計算、且 完全不將任何交易成本納入），任何人看到都不反對：這是相當驚人、且幾乎不可能的數字── 有誰能神奇地連續賭對15次以上呢？

再看看另一種可能：若是採行完全不理睬價格、時機，就只是單純的長期投入、持有，這樣的簡單、笨拙的作法，績效又是如何？

其總成長率（overall gain），在43年後，會達到3819.08% ── 還遠超過長波段操盤手必須有賴幸運之神眷顧才能達成的績效。

之所以有如此差異，原因在於時間的複利力量，讓投資有了長期累積的效果。此一延伸「時間格局」的戰略思維，遠勝過錙銖必較的戰役思維：資金的進出之間，必然產生空窗期，若欲增加戰役次數以填補空窗期，卻會同時增加了出錯的機率，這是短線操作的先天限制，也是長期資本的力量，遠勝於短線資金操作的重要因素。

■「笨拙」的操作：巴菲特9成持股都有套牢紀錄

誠如之前所說的，市場的走勢、政策風向的變化、哪些是「利多」、「利空」……，其預測性極低。而事實上，有沒有抓對時機、摸到底，對於長期投資者來說，根本不是重點。

根據統計資料顯示，華倫˙巴菲特約有90％以上的股票，都是剛買入就被套，例如「可口可樂」在買入之後就下滑了30％、審慎評估過才出手的「華盛頓郵報」也不遑多讓，達2成左右；而中國石油H股，帳面虧損也達3年之久。

■ 投資 ＝

購入後被套牢、甚至一套就套了3年……，這些過程中的起伏、甚至看似「笨拙」的操作，時間格局一拉長，卻也完全無損其投資績效。原因是，長 期投資者會期望自己站在「球會到的位置」，但這之間球會如何亂竄、底部是否會再探低，並非決定投資成敗的最重要因素，反而是一個機會：巴菲特說，「股價的 短期變動對我們完全沒有意義，充其量只是提供一個機會，讓我們能以更吸引人的價格增加持股而已。」

對於價值導向的長期投資者來說，關注的焦點，不在價格或時機，而是在企業價值的掌握、與時間複利的加乘效果，此一簡單卻顯「笨拙」的方式，將遠比精明地進出還要來得更具成效。

理財會客室 城國斌2008/09/11

巴菲特﹕美國政府接管“兩房”完全正確

華爾街日報2008/09/09

富豪 投資者沃倫•巴菲特(Warren Buffett)表示﹐美國政府接管聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱﹕房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱﹕房地美)是推動經濟走向復甦的非常重要的舉措﹐美國財政部長(Treasury Secretary)亨利•鮑爾森(Henry Paulson)週末的作法是完全正確的。

巴菲特還表示﹐這是最好的方案﹐是目前可行的最明智的交易﹔雖然美國政府或需花一些錢﹐但其成本遠遠低於其他任何方案的成本。巴菲特表示﹐美國政府必須插手﹐直到房利美和房地美的投資組合已大幅收縮並實現盈利。

巴菲特1999年曾持有房地美大量股份﹐但稱他不想再次投資這些政府資助企業(GSE)。

巴菲特說他週日曾與鮑爾森進行過會談﹐但沒有談到接管房利美和房地美的問題。

華爾街日報2008/09/09

加大公共開支並非刺激經濟增長良策

華爾街日報2008/09/09

這可是官方消息﹕中國的經濟增長正在減緩。今年﹐中國大陸經濟預計實際增長9.9%﹐較上年的11.9%有所下滑。財政部正在抓緊制定一套財政刺激方案﹐一旦出台﹐國務院可能幾週內就會予以批准。不過﹐大幅增加開支當前對中國而言並非良策。
正 如日本在上世紀90年代得到的教訓一樣﹐財政刺激措施並非全無代價。大規模開支計劃可能會浪費將來有可能急需的財力。此外﹐中國的經濟增長依然強勁。國內 需求仍相當旺盛。對銀行貸款的需求很大﹐這表明投資減緩更多是緣於銀行不願放貸﹐而不是中國企業界缺乏投資慾望。雖然中國的出口增長有所減緩﹐但經通脹因 素調整後的年增長率仍然達到7%。明年的國內生產總值(GDP)增幅預計將從今年的9.9%減緩至8.6%。

但中國政府面臨著要儘快增加開支的多方面壓力。擔心就業情況的決策者會堅持認為﹐需要加大開支以創造工作機會。經營大型基礎設施項目的商人也會隨聲附和﹐以期獲得大有油水的合同。還有一些人則認為可以通過減稅刺激民間消費。

減稅已經在計劃中了。不過這類措施意在支持長期的社會政策目標﹐而不是對經濟進行短期刺激。舉例來說﹐個人所得稅的起徵點可能會再次提高﹐將更多的低收入勞動者從稅基中剔除。出口商也可能獲得更多的增值稅退稅﹐因為紡織品出口商已經獲得了退稅。

與 此同時﹐更多的開支項目可能已經在計劃中。《經濟觀察報》上月底報道﹐中國最高經濟機構中央財經工作領導小組（國務院總理溫家寶任組長）正考慮在下半年推 出一項人民幣2,200億元（310億美元）的財政刺激措施。這筆支出相當於2007年GDP的0.7%﹐規模相當可觀。但用於基礎設施建設的部分據報道 為人民幣350億元（50億美元）﹐不到去年全國固定資產投資總額的0.5%。其餘資金將用於政府確定的其他優先領域﹐如醫療、教育和科技研發等。

中國當前的財政狀況良好。政府未償債務總額較低﹐2007年底時相當於GDP的15.7%。中國去年的財政盈餘相當於GDP的0.7%。如果中國想從國際債務市場融資﹐肯定會是個受歡迎的對象。

但這並不意味著此類經濟刺激方案就是好主意。中國當然可以從現在開始著手準備﹐但如果等到出現嚴重的經濟減緩（比如說年增長率降至8%以下）再推出大規模財政刺激措施﹐效果可能會更好。

到 那時﹐決策者們應將財政刺激資金盡可能多地用於支持消費﹐而非進行基礎設施建設。當然﹐鐵路和電力傳輸等領域仍需要大筆投資。但中國最需要的是打破對投資 的依賴﹐向消費拉動型經濟轉變。政府的開支計劃可以通過向社會福利以及教育和醫療領域提供資金來釋放個人收入。政府可以修建和翻新更多的學校和醫院﹐尤其 是在農村地區。可以擴大失業保險的覆蓋範圍。有更高消費傾向的人獲得的稅收減免越多﹐對經濟的提振作用就越大。

中國政府還可以將貨幣政策 手段而非財政手段作為刺激經濟的第一選擇。如果政府放寬銀行貸款限額﹐貸款量很可能在市場需求的推動下急劇增長。此外﹐允許央行資產負債表上積累的流動資 金回流到商業金融系統中去﹐就能向社會提供充足的低成本資金。就算中國的房價大幅回落﹐也很難想像美國式的信貸危機會在中國發生。
中國經濟增速正在減緩是毫無疑問的﹐但並沒有達到危險的地步。財政部需要仔細權衡財政刺激政策的利弊。實施財政刺激會消耗掉當前的財政盈餘﹐讓中國在經濟低迷真的來臨時處於不利地位。正如美國在上世紀30年代和日本近年來所學到的﹐大規模開支計劃有時只會讓情況變得更糟。
（編者按﹕本文作者為渣打銀行(Standard Chartered Bank)駐上海的中國研究負責人。本文選自《遠東經濟評論》(Far Eastern Economic Review)2008年9月號。）華爾街日報2008/09/09

世界首富非夢事 巴菲特傳授10秘訣

今日新聞國際中心／綜合報導2008/09/09

全球主要財經報紙這個周末的報導焦點，除了二房就是股神巴菲特。有一本雜誌匯整巴菲特致富的10種訣竅，讓投資人參考，引起一陣巴菲特熱潮。

巴 菲特的秘密-10個致富的方法，這個周末這本雜誌的封面躍上全美400多份報紙的版面，大家都迫不及待地想知道股神的致富秘方，第一個就是賺了第一筆錢之 後千萬不要花掉，先把這筆錢拿來再投資，而當時巴菲特就是靠著第一筆投資獲利錢滾錢，在26歲的時候，賺進以現在幣值計算相當於140萬美元的財富。

第二就是投資不要跟著人群走，自己在市場當中找到被低估價值的投資標的；第三就是要向親友和專家蒐集情資，在投資之前找到足夠資訊；第四絕對要在一起投資之前，先談好如何分帳才不會吃悶虧；第五巴菲特要投資人不要輕忽小錢的浪費；任何一分錢能省則省；第六對於信用卡能 不用就不用，也盡量不要借錢，這樣才能讓財富正成長；第七千萬要有信念；不要認為自己會輸給商場上的強敵；第八如果發現投資錯誤，就要立刻認賠殺出，否則 只會越賠越多；第九任何投資都有風險，評估風險勢在必行；最後就是弄清楚成功的定義，對巴菲特來說，成功和帳戶裡有多少錢沒關係，而是有多少人愛自己，才 是這輩子成功的價值。

對於想早點賺到退休金， 早早享福的人來說，美國媒體更歸納了巴菲特過去投資撇步，觀察重點包含了投資標的、自由現金流量，至少有2.5億美金稅後盈餘在15%以上，股東權益報酬 率在前一季和過去三年內都要達到15%，另外還要觀察這家公司，過去五年內是否保留盈餘回饋給股東，市值至少要達到5億美元，最後就是每股現金流量未來五 年內高於目前股價。

而在全球股市中符合這個投資原則的公司，包含了麥當勞、嬌生公司、微軟和台灣台積電等，巴菲特投資眼光遍佈全球，這些投資心態和研究方式或許能給投資人一點新靈感。

今日新聞國際中心／綜合報導2008/09/09

業內：就像向下掉的刀 千萬不要接

【聯合晚報╱記者楊雅婷、陳雲上/台北報導】

總 統馬英九633政策支票恐跳票，加上國際金融情勢不好，台股今日開盤6534點直接摜破十年線，盤中6500點甚至失守。有業內表示，台股現在就「好比向 下掉的刀子，千萬不要想去接！」不過，觀察台股過去跌破十年線後的走勢，都有反彈的契機，一年內的漲幅有達四成以上的佳績。

翻看台股史，十年線是相當重要的一條長期均線，主要代表的意義有兩個，一個是扮演「守護神」。從1967年到1998年，十年線幾乎就是台股的長線鐵板支撐區，不論多大的利空，一回到十年線，都是以堅實支撐，形成長線底部。

另一個意義是「多空分野點」，2000年美國網路泡沫破滅，台股從10393點一路下殺，這是台股有史以來，直接摜破十年線的一次，自此之後的五年，台股 長線多空逆轉，幾次的反彈如2001年的6198、2002年的6484、2004年的7135 、2005年的6480等，都是受制於十年均線，一直到2006年才再度突破十年線，回到多頭區間，十年線可以說是過去十年當中，台股長線多頭與空頭的分 野點。

台股今日跌破十年線，除了國際情勢之外，馬總統的633承諾跳票也是關鍵。統計從520以來，融資大減了1110億元，大盤指數下跌逾2700點，這樣的走勢，讓資深業內收手，深怕一接就無止境套牢。

不過，也有法人表示，目前跌破十年線後，台股下修幅度已大，預期大盤在十年線附近再跌空間有限，且指數要跌到6200點附近才實質有效跌破十年線，市場不 需要太過悲觀。過去10次台股跌破十年線後，一年內都出現不小的反彈，除了網路泡破影響較深外，其餘多有三、四成以上的漲幅。

第一富基金經理人諶言表示，就台灣股市的多空循環來看，雖然短線可能還會持續整理，然目前台股走勢預料已是空頭修正波段的末期，台股將伺機尋求彈升契機。

萬寶投顧總經理蔡明璋表示，1990-2000年五次破底反彈的經驗來看，10年線第一次突破後，大多會有短線的反彈行情，但之後台股還會有更低點出現， 且可能要花二、三個月才會觸底，跌幅從2%到13%不等，平均5次的跌幅至少在8%，顯示今天台股雖正式跌破10年線，短期會有小反彈機會，但真正觸底全 面大反彈，可能還會在數月內慢慢磨，投資人若想長期投資，可以把握分批、分時進場逢低接手，以過去10年線跌破後的數月後都有數千點的大幅反彈推估，台股 今天跌破10年線後，宣告長期投資布局的機會「慢慢浮現了」。

【2008/09/04 聯合晚報】@ http://udn.com/